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恒瑞醫藥:進入新藥及仿制藥產品爆發期
  • 作者:佚名    文章來源:群益證券(香港)    點擊數:    更新時間:4/10/2015
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總結

集團過去4年申報仿制藥數量高達75個,未來將進入重磅仿制藥批量上市期。通過對老年用藥、抗真菌用藥等大病種用藥領域布局使集團産品線形成協同效應,開拓新利潤來源的同時,集團成本和規模優勢也更加明顯。集團仿制藥均爲各治療領域臨床一線用藥,與原研藥相較性價比更高,在醫保控費的大背景下將充分享受仿制藥進口替代市場空間。

另一方面,未來數年集團的新藥將集中上市,步入收成期。阿帕替尼通過專家審評已於2014年底獲批。長效G-CSF正處於三合一審評階段,一旦評審結束即可申請上市。阿帕替尼、長效GCSF潛在市場空間均超過20億,預計上市後將對業績産生重大貢獻。

隨著今年環磷醯胺、七氟烷、奧沙利鉑水針等有較高技術壁壘的産品獲得歐美認證并且出口銷售,制劑國際化業務有望迎來突破開始貢獻利潤。隨著未來幾年全球醫藥市場大批重磅專利藥品面臨專利到期以及各國醫保控費成爲主流趨勢,恒瑞的仿制藥出口業務將會迎來戰略機遇期。

技術走勢及投資策略。

恒瑞醫藥股價早於2013年前已進入上升軌道,踏入2015年中升勢加速,現時已為上市以來的高位。由於集團基本因素良好,技術走勢亦佳,稍為回調已可吸納,建議買入價為人民幣46元,目標價為人民幣56元,跌破人民幣40元可先行止蝕。

上周推薦回顧。

上周推薦的川投能源公布,預期2015年一季度公司歸屬上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加95%左右,主因公司參股48%的雅礱江公司受益於投產機組在本期全面發揮效益,該公司報告期內發電量、主營業務收入及凈利潤同比有較大幅度的增加,公司獲得的投資收益相應增加。於推介後,該股絕大部份時間於買入價之上運行,最高曾見23.50元人民幣。

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